GOVERNANÇA CORPORATIVA NA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS DE UTILIDADE PÚBLICA

Resumo

Devido à escassez na literatura acadêmica científica que envolva a governança e estrutura de capital nas empresas do setor de utilidade pública, objetiva-se investigar a relação entre as práticas de governança corporativa na estrutura de capital das empresas do setor de utilidade pública. Estudar setores específicos da economia pode revelar particularidades, como por exemplo, médias elevadas de valores investidos em ativos intangíveis, valor adicionado distribuído e com maior índice de evidenciação de valor justo. Este estudo diferencia-se dos demais, pois usa a divida subsidiada como a contraída em órgãos oficiais de fomento. Identificou-se que as variáveis: Endividamento de longo prazo, Tamanho e Tangibilidade apresentam melhores resultados no grupo de empresas do setor de utilidade pública com melhores práticas de governança. As correlações do indicador de governança utilizado apontam relacionamentos significativos com as variáveis de Endividamento, Tamanho, Tangibilidade e Lucratividade. Os resultados apresentados direcionam para a Teoria Pecking Order como a influenciadora da estrutura de capital das empresas do setor de utilidade pública. Contribuem para desenvolvimento e avanço das pesquisas em governança corporativa relacionada com a estrutura de capital das empresas brasileiras. Para pesquisas futuras sugere-se investigar os demais setores regulados a fim de complementarem achados deste estudo.