INFLUENCIA DE LAS CONEXIONES POLÍTICAS Y DE LA EVIDENCIA SOCIOAMBIENTAL EN EL COSTO DE CAPITAL

Autores/as

DOI:

https://doi.org/10.19094/contextus.v17i2.40358

Resumen

El objetivo del estudio es verificar la influencia de las conexiones políticas y de la evidencia socioambiental en el costo de capital de las empresas. La muestra de la encuesta fue compuesta de 275 empresas listadas en la B3. Los hallazgos revelan que: a) el nivel de evidencia socioambiental influye positivamente en el costo de capital de las empresas, principalmente el costo de capital de terceros; b) las conexiones políticas, aisladamente, influencian negativamente el costo de capital propio y positivamente el costo de capital de terceros; c) y moderan negativamente, la relación entre la evidencia socioambiental y el costo de capital propio. Por lo tanto, las conexiones políticas reducen el retorno de los accionistas, crean restricciones por las instituciones de crédito que exigen mayor costo de capital y se vuelven maléficas para las empresas, al cohibir el efecto de las prácticas socioambientales en el retorno de capital propio.

Biografía del autor/a

Sirlene Koprowski, Universidade Comunitária da Região de Chapecó - Unochapecó

Mestranda e Bolsista PROSUC/CAPES, pelo Programa de Pós-graduação Stricto Sensu em Ciências Contábeis e Administração da Universidade Comunitária da Região de Chapecó - UNOCHAPECÓ. Possui graduação em Ciências Contábeis pela Universidade do Estado de Santa Catarina - UDESC/CEAVI (2017). Áreas de interesse: Responsabilidade Social Corporativa; Sustentabilidade; Contabilidade Financeira; Contabilidade para usuários externos.

Viviane Krein, Universidade Comunitária da Região de Chapecó - Unochapecó

Mestranda do curso Stricto Sensu Ciências Contábeis e Administração pela Unochapecó, Pós-Graduada em Planejamento Tributário pela Universidade do Oeste de Santa Catarina (2014) Graduada em Ciências Contábeis pela Universidade do Oeste de Santa Catarina (2012).

Rodrigo Barichello, Universidade Comunitária da Região de Chapecó - Unochapecó

Graduado em Administração Empresarial (2008) e Pós-Graduado em Economia Empresarial pela Universidade Comunitária Regional de Chapecó (2008). Mestre em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de Santa Maria/UFSM (2010). Doutor em Engenharia de Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina/UFSC (2015) com período sanduíche na Universidade do Minho (Portugal) e Centro Alemão de investigação de biomassa (DBFZ - German Biomass Research Center gGmbH).

Sady Mazzioni, Universidade Comunitária da Região de Chapecó - Unochapecó

Doutor em Ciências Contábeis e Administração (2015) e mestre em Ciências Contábeis (2005) pela Fundação Universidade Regional de Blumenau - FURB. Especialista em Controladoria e Finanças (1999), Docência na Educação Superior (2009), Gestão e Liderança Universitária (2010) e MBA em Normas Internacionais de Contabilidade (2012). Bacharel em Ciências Contábeis (1993).

Cristian Baú Dal Magro, Universidade Comunitária da Região de Chapecó - Unochapecó

Doutor em Ciências Contábeis e Administração pela Universidade Regional de Blumenau - FURB (2017). Mestre em Ciências Contábeis pela Universidade Regional de Blumenau - FURB (2012). Especialização em Contabilidade Gerencial e Estratégica pela Universidade Comunitária Regional de Chapecó - UNOCHAPECÓ (2010). Graduado em Ciências Contábeis pela Universidade Comunitária Regional de Chapecó - UNOCHAPECÓ (2009).

Citas

AL‐HADI, A.; HABIB, A.; AL‐YAHYAEE, K.; EULAIWI, B. Joint audit, political connections and cost of debt capital. International Journal of Auditing, v. 21, n. 3, p. 249-270, 2017.

ALMEIDA, M. A.; SANTOS, J. F. D. Disclosure voluntário de responsabilidade social corporativa das empresas listadas na BM&FBovespa. Revista de Gestão Social e Ambiental, v. 8, n. 3, p. 69-88, 2014.

ALMEIDA, M. A.; SANTOS, J. F. D. Estrutura de Capital e Divulgação Voluntária de Informações de Responsabilidade Social Corporativa das Empresas Brasileiras. Revista de Ciências da Administração, v. 18, n. 45, p. 109-126, 2016.

APPUHAMI, R. The signalling role of audit committee characteristics and the cost of equity capital: Australian evidence. Pacific Accounting Review, v. 30, n. 3, p. 387-406, 2018.

ARTIACH, T. C.; CLARKSON, P. M. Disclosure, conservatism and the cost of equity capital: A review of the foundation literature. Accounting & Finance, v. 51, n. 1, p. 2-49, 2011.

BALLESTERO, A.; NOGUEIRA, I. V.; VITORINO FILHO, V. A. Análise do nível de disclosure voluntário e o custo de capital das empresas brasileiras: no período de 2008 a 2012. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 19, n. 3, p. 356-375, 2016.

BARROS, C. M. E.; KOS, S.; R.; CONSONI, S.; COLAUTO, R.; D . A influência do disclosure voluntário no custo da dívida de financiamentos em empresas listadas na BMFBOVESPA. Revista Ambiente Contábil, v. 9, n. 2, p. 334-354, 2017.

BIZELLI, J. S.; ALBUQUERQUE, A. A.; SOUZA, K. G. Impacto do Nível de disclosure no custo de capital das empresas brasileiras de capital aberto do setor de construção civil. Revista de Administração da Universidade Federal de Santa Maria, v. 10, n. 4, p. 592-613, 2017.

BLISS, M. A.; GUL, F. A. Political connection and cost of debt: Some Malaysian evidence. Journal of Banking & Finance, v. 36, n. 5, p. 1520-1527, 2012.

BOUBAKRI, N.; GUEDHAMI, O.; MISHRA, D.; SAFFAR, W. Political connections and the cost of equity capital. Journal of Corporate Finance, v. 18, n. 3, p. 541-559, 2012.

CAMILO, S. P. O.; MARCON, R.; BANDEIRA-DE-MELLO, R. Conexões políticas das firmas e seus efeitos na performance: uma convergência entre as perspectivas da governança e da dependência de recursos–um ensaio teórico. Revista Alcance, v. 19, n. 2, p. 241-258, 2012.

CANELA, R.; MARIETTO, M. L. Impacto das Estratégias de Sustentabilidade Empresarial no Custo de Capital Próprio das Empresas Brasileiras. Revista Administração em Diálogo, v. 20, n. 1, p. 82-102, 2017.

CORRAR, L. J.; PAULO, E.; DIAS FILHO, J. M. Análise multivariada: para os cursos de Administração, Ciências Contábeis e Economia. 01. Ed. São Paulo: Atlas, 2014.

COSTI, R. M.; SOARES, R. O. Determinantes do custo de capital implícito das empresas negociadas na BM&FBovespa. Contabilidade, Gestão e Governança, v. 17, n. 1, p. 56-74, 2014.

FACCIO, M. Politically connected firms. The American economic review, v. 96, n. 1, p.

-386, 2006.

FENG, Y. Relation research between information disclosure and capital cost of Chinese listed company. In: Advanced Computational Intelligence (ICACI) 5., 2012 Nanjing, Jiangsu. p. 927-931, 2012

FERNANDES, S. M. A influência do disclosure ambiental na estrutura de capital das empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa . Sociedade, Contabilidade e Gestão, v. 7, n. 2, p. 41-54, 2012.

FONSEKA, M.; RAJAPAKSE, T.; RICHARDSON, G. The effect of environmental information disclosure and energy product type on the cost of debt: Evidence from energy firms in China. Pacific-Basin Finance Journal, v. 49, n. 1, p. 1-24, 2018.

FORTI, C. A. B.; PEIXOTO, F. M.; ALVES, D. L. Fatores determinantes do pagamento de dividendos no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, v. 26, n. 68, p. 167-180, 2015.

FRÍAS-ACEITUNO, J. V.; RODRÍGUEZ-ARIZA, L.; GARCÍA-SÁNCHEZ, I. M. Is integrated reporting determined by a country's legal system? An exploratory study. Journal of cleaner production, v. 44, n. 1, p. 45-55, 2013.

GONÇALVES, R. S.; MEDEIROS, O. R.; NIYAMA, J. K.; WEFFORT, E. F. J. Social disclosure e custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças - USP, v. 24, n. 62, p. 113-124, 2013.

GUJARATI, D. N. Econometria básica. 04. Ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2006.

HOEPNER, A.; OIKONOMOU, I.; SCHOLTENS, B.; SCHRODER, M. The effects of corporate and country sustainability characteristics on the cost of debt: An international investigation. Journal of Business Finance & Accounting, v. 43, n. 1-2, p. 158-190, 2016.

LI, S.; LIU, C. Quality of Corporate Social Responsibility Disclosure and Cost of Equity Capital: Lessons from China. Journal Emerging Markets Finance and Trade, v.54, n.11, p. 2472-2494, 2018.

LIU, Q.; VILLIERS, C. Does the Provision of Voluntary Corporate Social Responsibility Disclosure Influence the Cost of Equity Capital? Evidence from Australia and the United Kingdom. Corporate Ownership and Control, v. 8, n. 4, p. 201-213, 2011.

MACEDO, J. M. A.; SILVA, C. A. T.; MACHADO, M. A. V. Conexões políticas e as empresas brasileiras: um estudo experimental sobre as decisões de investimento no mercado de capitais. Advances in Scientific and Applied Accounting, v. 8, n. 2, p. 157-178, 2015.

MANSI, S. A.; MAXWELL, W. F.; MILLER, D. P. Analyst forecast characteristics and the cost of debt. Review of Accounting Studies, v. 16, n. 1, p. 116-142, 2011.

MARTÍNEZ‐FERRERO, J.; GARCÍA‐SÁNCHEZ, I. M. Sustainability assurance and cost of capital: Does assurance impact on credibility of corporate social responsibility information? Business Ethics: A European Review, v. 26, n. 3, p. 223-239, 2017.

MICHAELS, A.; GRUNING, M. Relationship of corporate social responsibility disclosure on information asymmetry and the cost of capital. Journal of Management Control, v. 28, n. 3, p. 251-274, 2017.

NARDI, P. C. C.; SILVA, R. L. M.; NAKAO, S. H.; VALLE, M. R. A relação entre gerenciamento de resultados contábeis e o custo de capital das companhias abertas brasileiras. Revista Universo Contábil, v. 5, n. 4, p. 06-26, 2009.

PEIXOTO, F. M.; PAINS, M. B.; ARAÚJO, A. A.; GUIMARÃES, T. M. Custo de capital, endividamento e sustentabilidade empresarial: um estudo no mercado de capitais brasileiro no período de 2009 a 2013. RACE: Revista de Administração, Contabilidade e Economia, v. 15, n. 1, p. 39-66, 2016.

PINHEIRO, B. G.; LUCA, M. M. M.; VASCONCELOS, A. C. Conexões políticas nas maiores companhias listadas na BM&FBovespa. REAd-Revista Eletrônica de Administração, v. 22, n. 2, p. 394-418 2016.

REVERTE, C. The impact of better corporate social responsibility disclosure on the cost of equity capital. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, v. 19, n. 5, p. 253-272, 2012.

RICHARDSON, A. J.; WELKER, M. Social disclosure, financial disclosure and the cost of equity capital. Accounting, organizations and society, v. 26, n. 7-8, p. 597-616, 2001.

ROVER, S. Disclosure socioambiental e custo de capital próprio de companhias abertas no Brasil. 2013. 197 f. Tese (Doutorado em Controladoria e Contabilidade) – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo. São Paulo, Brasil, 2013.

SANTOS, A. K. A. Custo e ganho da dívida e as conexões políticas: um estudo em empresas listadas na BM&FBOVESPA. 2017. 74 f. Dissertação (Mestrado em Administração) - Centro de Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Federal da Paraíba, João Pessoa, Brasil, 2017.

TEE, C. M. Political connections, institutional monitoring and the cost of debt: evidence from Malaysian firms. International Journal of Managerial Finance, v. 14, n. 2, p. 210-229, 2018.

WU, W.; WU, C.; ZHOU, C.; WU, J. Political connections, tax benefits and firm performance: Evidence from China. Journal of Accounting and Public policy, v. 31, n. 3, p. 277-300, 2012.

Descargas

Publicado

2019-08-16

Cómo citar

Koprowski, S., Krein, V., Barichello, R., Mazzioni, S., & Baú Dal Magro, C. (2019). INFLUENCIA DE LAS CONEXIONES POLÍTICAS Y DE LA EVIDENCIA SOCIOAMBIENTAL EN EL COSTO DE CAPITAL. Contextus – Revista Contemporánea De Economía Y Gestión, 17(2), 98–128. https://doi.org/10.19094/contextus.v17i2.40358

Número

Vol. 17 Núm. 2: mai/ago 2019

Sección

Artículos

Licencia

 

Os autores, no ato da submissão, aceitam a declaração abaixo:

Nós autores mantemos sobre nosso artigo publicado os direitos autorais e concedemos à revista Contextus o direito de primeira publicação, com uma licença Creative Commons na modalidade Atribuição – Não Comercial 4.0 Internacional, a qual permite o compartilhamento com reconhecimento da autoria e da publicação inicial nesta revista.

Temos ciência de estarmos autorizados a assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), também com reconhecimento tanto da autoria, quanto da publicação inicial neste periódico.

Atestamos que o artigo é original ou inédito, não foi publicado, até esta data, em nenhum periódico brasileiro ou estrangeiro, quer em português, quer em versão em outra língua, nem está encaminhado para publicação simultânea em outras revistas.

Sabemos que o plágio não é tolerado pela revista Contextus e asseguramos que o artigo apresenta as fontes de trechos de obras citadas, incluindo os de qualquer trabalho prévio produzido e publicado pelos próprios autores.