Desempenho ESG e risco de mercado: O papel mediador da qualidade da divulgação de risco no mercado brasileiro
DOI:
https://doi.org/10.36517/contextus.2026.96654Palavras-chave:
desempenho ESG, risco de mercado, qualidade da divulgação de riscos, legibilidade, stakeholdersResumo
Contextualização: Os aspectos ambientais, sociais e de governança têm atraído a atenção de acionistas, investidores, governos e comunidades nos últimos anos, sendo vistos como uma estrutura que ajuda as partes interessadas a entenderem como a organização gerencia riscos e oportunidades.
Objetivo: Investigar a relação entre desempenho ESG e risco de mercado, e se essa relação é mediada pela qualidade da divulgação de risco no Brasil.
Método: Para a avaliação do desempenho ESG, foi usada a base Refinitiv que classifica indicadores de desempenho distribuídos em três pilares: meio ambiente, social e governança corporativa. Para a análise do risco de mercado foi utilizado o Beta extraído do Economática. Para a análise da qualidade da divulgação de risco foram utilizados três métricas de legibilidade: índice de Flesch, índice de Fog e o logaritmo natural da extensão do texto. Foram empregadas estatística descritiva e modelagem por equações estruturais, abrangendo o período de 2017 a 2022 de 67 companhias abertas brasileiras.
Resultados: Há relações significantes entre o desempenho ESG e o Beta ao nível de 1%, entre o Beta e o logaritmo natural da extensão ao nível de 1%, e entre o logaritmo natural da extensão e o desempenho ESG ao nível de 10%. A análise da relação entre o desempenho ESG e o risco de mercado com a presença das variáveis mediadoras logaritmo natural da extensão e índice de Fog evidenciou um efeito indireto, significante ao nível de 10%.
Conclusões: Apoiando-se na Teoria dos Stakeholders e ao contribuir para a discussão do mercado brasileiro, o estudo revelou por meio de modelagem por equações estruturais que a qualidade da divulgação de risco é capaz de mediar a relação entre o desempenho ESG e o risco de mercado.
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