OPCIÓN POR ENDIVIDAMENTO EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL: EVIDENCIAS EN FIRMAS BRASILEÑAS
DOI:
https://doi.org/10.19094/contextus.v12i1.32174Palabras clave:
Estructura de capital. Costos de asimetría informacional. La deuda. Déficit financiera. Datos en panel.Resumen
Se investigó si las empresas listadas en el mercado de capitales de Brasil, en muestra de 476 empresas en el período de 2000 a 2012, financian a través de endeudamiento sus déficit financieros. Se innova en la estimación del déficit financiero a partir de los modelos desarrollados por Shyam-Sunder y Myers (1999) y Frank y Goyal (2003). La relación déficit financiera y variación del endeudamiento fue probada por medio de estimación utilizando datos en panel con hipótesis que propugna la preponderancia, estadísticamente significante, de financiamiento del déficit financiero por endeudamiento. Los resultados apuntaron al rechazo de la hipótesis, ya que los coeficientes se situaron en torno al 26%, indicando que, en promedio, sólo esta parte del déficit financiero se financia por deuda; ya controlados cambios temporales y sectoriales. Se infiere que la selección de la estructura de capital por los gestores de las empresas de la muestra no se hace preferentemente como se indica por la teoría de minimización de costos de asimetría informacional.
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