Os efeitos da Covid-19 sobre os desempenhos das ações dos setores da B3

Autores

DOI:

https://doi.org/10.19094/contextus.2021.60146

Palavras-chave:

B3, Covid-19, clusters, retornos, quantidade negociada

Resumo

Este trabalho teve como objetivo verificar o comportamento dos setores produtivos da B3 durante a pandemia de Covid-19, considerando o período de 2 de janeiro a 12 de maio de 2020. Esta pesquisa descritiva e quantitativa analisou o retorno médio mensal e o volume negociado de 55 setores. As técnicas utilizadas na análise dos dados foram: análise de clusters, diferença em diferenças e os testes de randomicidade, normalidade e correlação serial. Concluiu-se que a Covid-19 afetou os grupos de maneira diversa, sendo que um deles se comportou como um mercado de eficiência fraca. O estudo traz como contribuição a constatação empírica de que os setores que compõem a B3 apresentaram comportamentos distintos diante da pandemia no novo coronavírus.

Biografia do Autor

Antonio Vinicius Silva Caldas, Universidade Federal de Sergipe

Doutor em Administração (Universidade Federal da Bahia, 2019), Mestre em Economia (Universidade Federal de Sergipe , 2011) e Graduação em Administração (Universidade Federal de Sergipe, 2002). Atualmente é professor da Universidade Federal de Sergipe do Curso de Administração - Campus Professor Alberto Carvalho. Tem interesse em pesquisas nas seguintes áreas: Criação de Valor; Custo de Capital; Valuation; Capital de Giro; Custos; Teoria das Opções Reais e Energias Renováveis. 

Emerson de Sousa Silva, Universidade Federal de Sergipe

Possui graduação em Ciências Econômicas (2005), especialização em Gestão de Negócios (2007) e mestrado em Desenvolvimento Regional (2011), sendo todos esses obtidos pela Universidade Federal de Sergipe (UFS). Também é doutorado em Administração pelo Núcleo de Pós-graduação em Administração da Universidade Federal da Bahia (NPGA/UFBA). Economista da Advocacia Geral da União (AGU) junto à Procuradoria Geral Federal em Sergipe. Foi professor em diversas instituições de ensino superior, atuando principalmente nos seguintes temas: Administração Política, Técnicas Estatísticas Multivariada e Análise Econômica. É também divulgador da área de pesquisa da Administração Política do Espaço Geográfico.

Antonio Franscisco de Almeida Silva Júnior, Universidade Federal da Bahia

Pós-doutorado como Pesquisador visitante na New York University 2015-2016 (Finance and Risk Engineering Department). Doutor em Engenharia Aeronáutica e Mecânica, em 2006, pelo departamento de Engenharia de Produção, do Instituto Tecnológico de Aeronáutica (ITA), com tese em intervenções cambiais em crises financeiras. Graduado em 1988 em Engenharia Química, concluiu mestrado em Engenharia, em 1998, com dissertação na área de Automação de Processos Industriais, e mestrado em Administração, em 2000, com dissertação na área de gerenciamento de risco de mercado, pela Universidade Federal da Bahia - UFBA. Trabalha no Banco Central do Brasil na área de gestão de riscos, é professor adjunto na faculdade de Administração da UFBA, atua como professor participante do Programa de Pós-graduação em Engenharia Industrial, da UFBA, e é professor permanente do Núcleo de Pós-graduação em Administração NPGA-UFBA. Seus trabalhos acadêmicos estão orientados para a gestão de riscos e decisões de investimento.

Ulysses de Brito Cruz, Universidade Federal de Sergipe

Doutorando em Administração com ênfase em Energia Solar pela Universidade Federal da Bahia. Mestre em Engenharia Elétrica com ênfase em Energia Eólica pela Universidade Federal de Sergipe em 2013. Pós Graduado em Educação, com ênfase em Escola Comunidade pela Universidade Federal de Sergipe em 2010. Graduado em Engenharia Elétrica pela Associação de Ensino e Cultura Pio Décimo S/C Ltda em 2003. Atualmente é engenheiro eletricista da Universidade Federal de Sergipe e Professor da Faculdade Pio Décimo no curso de Engenharia Elétrica, onde leciona as disciplinas de Tópicos Avançados em Engenharia Elétrica, Geração e Fontes Alternativas de Engenharia Elétrica e Projetos de Instalações Elétrica, como também é orientador de TCC. Presta serviços de Consultoria Energética e Auditoria de contas de energia.

Referências

Al-Awadhi, A. M., Al-Saifi, K., Al-Awadhi, A., & Alhamadi, S. (2020). Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of behavioral and experimental finance, 27, 100326. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100326

Alfaro, L., Chari, A., Greenland, A. N., & Schott, P. K. (2020). (NBER). Aggregate and firm-level stock returns during pandemics in real time. NBER Working Paper, 26950. https://doi.org/10.3386/w26950

Almeida, A., & Ghirardi, A (1999). Estudo comparativo de modelos de gerenciamento de risco de mercado com uma carteira composta por ativos típicos de um fundo de ações. Anais do ENANPAD, Foz do Iguaçu, Brasil, 23.

Assaf, A., Neto. (2003). Mercado Financeiro (3 ed.). São Paulo: Atlas.

B3. (2020a). Setor de atuação. http://www.b3.com.br/pt_br/produtos-e-servicos/negociacao/renda-variavel/empresas-listadas.htm

B3. (2020b). Séries históricas. http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/servicos-de-dados/market-data/historico/mercado-a-vista/series-historicas/

B3. (2020c). B3 aciona o circuit breaker. http://www.b3.com.br/pt_br/noticias/circuit-breaker.htm

Bao, L., Li, T., Xia, X., Zhu, K., Li, H., & Yang, X. (2020). How does working from home affect developer productivity? - A case study of Baidu during Covid-19 pandemic. Empirical Software Engineering, preprint. https://arxiv.org/pdf/2005.13167.pdf

Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J., Kost, K. J., Sammon, M. C., & Viratyosin, T. (2020). The unprecedented stock market impact of COVID-19. NBER Working Paper, 26945. https://doi.org/10.3386/w26945

Barbosa, J. D. S., Ribeiro, F., Consoni, S., Soares, R. O., & Frega, J. R. (2016). Impacto do fechamento da bolsa de valores de Nova York (NYSE) sobre o risco de mercado das empresas negociadas na BMFBovespa: um estudo sobre a ótica da interdependência entre mercados. Revista Ambiente Contábil, 8(1), 17-33. https://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/6567/5987

Blundell, R., & Dias, M. C. (2009). Alternative approaches to evaluation in empirical microeconomics. Journal of Human Resources, 44(3), 565-640. https://muse.jhu.edu/article/466706/pdf

Bomfim, R. (2020). Mercado adia o sonho de retomar patamar do início de março. https://www.infomoney.com.br/mercados/ibovespa-frustra-apos-bater-100-mil-pontos-e-fecha-em-queda-com-temores-de-nova-quarentena-nos-eua/#:~:text=Fechamento-,Ibovespa%20frustra%20ap%C3%B3s%20bater%20100%20mil%20pontos%20e%20fecha%20em,de%20nova%20quarentena%20nos%20EUA&text=S%C3%83O%20PAULO%20%E2%80%93%20O%20Ibovespa%20fechou,acima%20dos%20100%20mil%20pontos.

Cardona-Arenas, C. D., & Serna-Gómez, H. M. (2020). COVID-19 and oil prices: Effects on the Colombian peso exchange rate. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3567942

Cartlidge, J. (2016). Towards adaptive ex ante circuit breakers in financial markets using human-algorithmic market studies. Proc 18th Int. Conf. Artif. Intell. (ICAI), Las Vegas, USA, 18.

Chong, O., Bany-Ariffin, A. N., Matemilola, B. T., & McGowan, C. B., Jr. (2020). Can China’s cross-sectional dispersion of stock returns influence the herding behaviour of traders in other local markets and China’s trading partners? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 65, 101168. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2019.101168

Civitarese, J. (2020). Social distancing under epistemic distress. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3570298

Culyer, A. J., Newhouse, J. P., Pauly, M. V., McGuire, T. G., & Barros, P. P. (Eds.). (2000). Handbook of Health in Economics. Elsevier.

Dimri, V. (2020). A study on the weak form efficiency of chemicals sector in BSE. International Research Journal of Management Sociology & Humanity, 11(1), 64-73.

Ding, D., Guan, C., Chan, C.M.L., & Liu, W. (2020). Building stock market resilience through digital transformation: using Google trends to analyze the impact of COVID-19 pandemic. Frontier of Business Researc in China, 14, 21. https://doi.org/10.1186/s11782-020-00089-z

El-Basuony, H. (2020). Effect of COVID-19 on the Arab financial markets evidence from Egypt and KSA. IOSR Journal of Business and Management, 22(6), 14-21. https://doi.org/10.9790/487X-2206051421

Evans, M. J., & Rosenthal, J. S. (2004). Probability and statistics: The science of uncertainty. Macmillan.

Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417. https://doi.org/10.2307/2325486

Fama, E. F. (1991). Efficient capital markets: II. The Journal of Finance, 46(5), 1575-1617. https://doi.org/10.2307/2328565

Fórum Econômico Mundial. (2020). The Global Risks Reports 2020. Geneva. http://www3.weforum.org/docs/WEF_Global_Risk_Report_2020.pdf

Funakoshi, M., & Hartman, T. (2020). Mad March: How the stock market is being hit by COVID-19. World Economic Forum. Agenda. https://www.weforum.org/agenda/2020/03/stock-market-volatility-coronavirus/

Fundação Getúlio Vargas. (2020). Covid-19 e mercado financeiro. https://fgvprojetos.fgv.br/sites/fgvprojetos.fgv.br/files/mercadofinanceiro_v07.pdf

Goodell, J. W., & Huynh, T. L. D. (2020). Did Congress trade ahead? Considering the reaction of US industries to COVID-19. Finance Research Letters. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101578

Gormsen, N. J., & Koijen, R. S. J. (2020). Coronavirus: Impact on stock prices and growth expectations. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3555917

Halpin, B. (2016). Cluster analysis stopping rules in Stata. https://ulir.ul.ie/bitstream/handle/10344/5492/Halpin_2016_cluster.pdf?sequence=2

Hamilton, L. C. (2012). Statistics with Stata: version 12. Cengage Learning.

Haroon, O., & Rizvi, S. A. R. (2020). Flatten the curve and stock market liquidity–an inquiry into emerging economies. Emerging Markets Finance and Trade, 56(10), 2151-2161. https://doi.org/10.1080/1540496X.2020.1785424

Heyden, K., & Heyden, T. (2020). Market reactions to the arrival and containment of COVID-19: An event study. Finance Research Letters, forthcoming. https://doi.org/10.2139/ssrn.3587497

Huo, X. & Qiu, Z. (2020). How does China’s Stock Market React to the Announcement of the COVID-19 Pandemic Lockdown? SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3594062

Jolliffe, I. T., & Cadima, J. (2016). Principal component analysis: a review and recent developments. Philosophical Transactions of the Royal Society A, 374(2065), 20150202. https://doi.org/10.1098/rsta.2015.0202

Kannan, S. P. A. S., Ali, P. S. S., Sheeza, A., & Hemalatha, K. (2020). COVID-19 (Novel Coronavirus 2019) – recent trends. Eur. Rev. Med. Pharmacol. Sci, 24(4), 2006-2011. https://www.europeanreview.org/wp/wp-content/uploads/2006-2011.pdf

Kartal, M. T., Depren, Ö., & Depren, S. K. (2020). The determinants of main stock exchange index changes in emerging countries: evidence from Turkey in COVID-19 pandemic age. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3659154

Linden, A. (2013). Svysampsi: Stata module for estimating sample size for surveys with a dichotomous outcome variable. http://www.lindenconsulting.org

Liu, H., Manzoor, A., Wang, C., Zhang, L., & Manzoor, Z. (2020). The COVID-19 outbreak and affected countries stock markets response. International Journal of Environmental Research and Public Health, 17(8), 2800. https://doi.org/10.3390/ijerph17082800

Lloyd, C., Prezioso, G., Emigholtz, C., Wintering, J., & Lightbourne, J. (2020). COVID-19: a brief guide to circuit breakers and powers close the market. Alert Memorandum. Clearry Gottlieb Dteen & Hamilton LLP. https://www.clearygottlieb.com/-/media/files/alert-memos-2020/2020_03_20-covid19--a-brief-guide-to-circuit-breakers-and-powers-to-close-the-market-pdf.pdf

Loureiro, C. M. C., Serra, J. P. C., Loureiro, B. M. C., de Souza, T. D. M., Góes, T. M., Neto, J. D. S. A., ... & Marinho, J. M. (2020). Alterações pulmonares na COVID-19. Revista Científica Hospital Santa Izabel, 4(2), 89-99. https://doi.org/10.35753/rchsi.v4i2.175

Ma, C., Rogers, J. H., & Zhou, S. (2020). Global economic and financial effects of 21st Century pandemics and epidemics. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3565646

Martin, I. W. R., & Wagner, C. (2019). What is the expected return on a stock. The Journal of Finance, (74)4, 1887-1929. https://doi.org/10.1111/jofi.12778

Mehmetoglu, M., & Jakobsen, T. G. (2016). Applied statistics using Stata: a guide for the social sciences. Sage.

Moffatt, P. G. (2015). Experimetrics: Econometrics for experimental economics. Macmillan International Higher Education.

Okorie, D. I., & Lin, B. (2020). Stock markets and the COVID-19 fractal contagion effects. Finance Research Letters, 101640. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101640

Organização Mundial da Saúde. (2020a). Dados atualizados sobre a Covid-19. https://www.who.int/emergencies/diseases/novel-coronavirus-2019/events-as-they-happen.

Organização Mundial da Saúde. (2020b). Declaração da Covid-19 como pandemia. https://www.who.int/news-room/detail/27-04-2020-who-timeline---covid-19

Pagano, M., Wagner, C., & Zechner, J. (2020a). Covid-19, asset prices, and the Great Reallocation. Voxeu/CEPR. https://voxeu.org/article/covid-19-asset-prices-and-great-reallocation.

Pagano, M., Wagner, C., & Zechner, J. (2020b). Disaster resilience and asset prices. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.3603666

Pevalin, D., & Karen, P. D. J. R. (2009). The Stata survival manual. McGraw-Hill Education (UK).

Rabelo, T. S., Jr., & Ikeda, R. H. (2004). Mercados eficientes e arbitragem: um estudo sob o enfoque das finanças comportamentais. Revista Contabilidade & Finanças, 15(34), 97-107. https://doi.org/10.1590/S1519-70772004000100007

Ramelli, S., & Wagner, A. F. (2020). Feverish stock price reactions to COVID-19. Review of Corporate Finance Studies, forthcoming. https://doi.org/10.2139/ssrn.3550274

Remler, D. K., & Van Ryzin, G. G. (2014). Research methods in practice: Strategies for description and causation. Sage Publications.

Ritchie, H., Ortiz-Espina, E., Beltekian, D., Mathieu, E., Hasell, J., Macdonald, B., Giattino, C., & Roser, M. (2020). Global comparison: where are confirmed deaths increasing most rapidly? https://ourworldindata.org/covid-deaths

Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. F. (2012). Corporate finance. McGraw-Hill Higher Education.

Ruan, C., Liu, J., & Liu. G. (2019). Circuit breakers and market quality: evidence from China. International Journal of Social Science and Economic Research, 4(5), 3597-3604. https://ijsser.org/files_2019/ijsser_04__271.pdf

Seven, U., & Yilmaz, F. (2020). World Equity Markets and COVID-19: Immediate Response and Recovery Prospects. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/100987/1/MPRA_paper_100987.pdf

Smaniotto, E., & Zani, J. (2020). Circuit Breakers and Volatility: Evidence from High Frequency Data on Brazilian Stock Exchange. https://www.researchgate.net/profile/Emanuelle_Smaniotto2/publication/342014244_Circuit_Breakers_and_Volatility_Evidence_from_High_Frequency_Data_on_Brazilian_Stock_Exchange/links/5ede9d1c92851cf1386becbf/Circuit-Breakers-and-Volatility-Evidence-from-High-Frequency-Data-on-Brazilian-Stock-Exchange.pdf

Villa, J.M. (2016). Diff: Simplifying the estimation of difference-in-differences treatment effects. Stata Journal, 16, 52-71. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/43943/1/MPRA_paper_43943.pdf

Voglino, E. (2020). As 20 ações que mais caíram na bolsa com o coronavírus (até agora). https://comoinvestir.thecap.com.br/acoes-que-mais-cairam-coronavirus-marco-2020/

Yang, Y. H., Shao, Y. H., Shao, H. L., & Stanley, H. E. (2019). Revisiting the weak-form efficiency of the EUR/CHF exchange rate market: Evidence from episodes of different Swiss franc regimes. Physica A: Statistical Mechanics and Its Applications, 523, 734-746. https://doi.org/10.1016/j.physa.2019.02.056

Zhang, D., Hu, M., & Ji, Q. (2020). Financial markets under the global pandemic of COVID-19. Finance Research Letters, 36, 101528. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101528

Downloads

Publicado

2021-01-25

Como Citar

Caldas, A. V. S. ., Silva, E. de S., Silva Júnior, A. F. de A., & Cruz, U. de B. (2021). Os efeitos da Covid-19 sobre os desempenhos das ações dos setores da B3. Contextus – Revista Contemporânea De Economia E Gestão, 19, 15–28. https://doi.org/10.19094/contextus.2021.60146

Edição

v. 19: jan/dez 2021

Seção

Artigos

Licença

 

Os autores, no ato da submissão, aceitam a declaração abaixo:

Nós autores mantemos sobre nosso artigo publicado os direitos autorais e concedemos à revista Contextus o direito de primeira publicação, com uma licença Creative Commons na modalidade Atribuição – Não Comercial 4.0 Internacional, a qual permite o compartilhamento com reconhecimento da autoria e da publicação inicial nesta revista.

Temos ciência de estarmos autorizados a assumir contratos adicionais separadamente, para distribuição não exclusiva da versão do trabalho publicada nesta revista (ex.: publicar em repositório institucional ou como capítulo de livro), também com reconhecimento tanto da autoria, quanto da publicação inicial neste periódico.

Atestamos que o artigo é original ou inédito, não foi publicado, até esta data, em nenhum periódico brasileiro ou estrangeiro, quer em português, quer em versão em outra língua, nem está encaminhado para publicação simultânea em outras revistas.

Sabemos que o plágio não é tolerado pela revista Contextus e asseguramos que o artigo apresenta as fontes de trechos de obras citadas, incluindo os de qualquer trabalho prévio produzido e publicado pelos próprios autores.